CNH Industrial registró mayores ingresos en el segundo trimestre de 2026, pero la menor demanda de equipos agrícolas, los aranceles y el aumento de los gastos operativos redujeron las ganancias muy por debajo del nivel del año anterior.
Durante los tres meses finalizados el 30 de junio, CNH generó ingresos consolidados de 4.800 millones de dólares, un aumento del 2% frente a los 4.710 millones de dólares registrados en el mismo trimestre de 2025. Las ventas netas de las Actividades Industriales aumentaron un 3%, hasta 4.140 millones de dólares.
La mejora de los ingresos no se tradujo en una mayor rentabilidad. CNH reportó una utilidad neta de 141 millones de dólares, un 35% menos que los 217 millones de dólares del año anterior. Las ganancias diluidas por acción disminuyeron de 0,17 a 0,11 dólares.
La utilidad neta ajustada cayó un 25%, hasta 161 millones de dólares, mientras que las ganancias diluidas ajustadas por acción bajaron de 0,17 a 0,13 dólares. El EBIT ajustado de las Actividades Industriales disminuyó de 224 millones a 167 millones de dólares, reduciendo el margen EBIT ajustado del 5,6% al 4,0%.
CNH generó 145 millones de dólares de flujo de caja operativo durante el trimestre. El flujo de caja libre de las Actividades Industriales totalizó 150 millones de dólares, frente a los 451 millones de dólares del segundo trimestre de 2025.
Las ventas agrícolas se mantienen estables
Agriculture siguió siendo el mayor negocio de CNH, con ventas netas de 3.280 millones de dólares en el segundo trimestre. Las ventas reportadas aumentaron un 1%, aunque disminuyeron un 1% a tipos de cambio constantes.
Los precios favorables ayudaron a compensar los menores volúmenes de equipos, especialmente en América del Sur. Sin embargo, el EBIT ajustado del segmento cayó un 35%, de 263 millones a 170 millones de dólares. Su margen EBIT ajustado se redujo del 8,1% al 5,2%.
CNH atribuyó la caída de las ganancias a los menores volúmenes en América del Sur, una combinación de productos menos favorable en América del Norte y Europa, los costos arancelarios, el aumento de los gastos laborales, una mayor inversión en investigación y desarrollo y los resultados más débiles de empresas conjuntas.
Los gastos de investigación y desarrollo representaron el 6,1% de las ventas agrícolas durante el trimestre, frente al 6,0% registrado un año antes.
La demanda de tractores sigue siendo débil
El mercado de maquinaria agrícola continuó mostrando importantes diferencias regionales.
En América del Norte, las ventas del sector de tractores de menos de 140 caballos de fuerza disminuyeron un 16% interanual. La demanda de tractores de más de 140 caballos de fuerza cayó un 17%, mientras que las ventas de cosechadoras bajaron un 7%.
En Europa, Oriente Medio y África, la demanda de tractores disminuyó un 11%, aunque la demanda de cosechadoras se mantuvo casi estable, con una caída de solo el 1%.
Las ventas de tractores en América del Sur disminuyeron un 8%, mientras que la demanda de cosechadoras cayó un 29%. Asia-Pacífico fue la única región que registró crecimiento en el mercado de tractores, con un aumento de la demanda del 15%, aunque las ventas de cosechadoras en la región bajaron un 48%.
El CEO de CNH, Gerrit Marx, describió el mercado como cercano al punto más bajo del actual ciclo de equipos agrícolas. La compañía afirmó que los niveles de inventario de los concesionarios están alcanzando un mayor equilibrio, que las flotas de maquinaria continúan envejeciendo y que la diferencia de precios entre los equipos nuevos y usados está evolucionando hacia niveles más sostenibles.
Estos factores podrían respaldar la demanda de reemplazo cuando la economía agrícola comience a mejorar.
Los ingresos de construcción aumentan un 12%
El negocio de equipos de construcción de CNH registró un crecimiento de ventas mucho más sólido que sus operaciones agrícolas.
Las ventas netas de Construction aumentaron un 12%, hasta 866 millones de dólares, impulsadas por mayores volúmenes en América del Norte y por la entrega de máquinas que inicialmente se habían retrasado durante el primer trimestre.
La demanda mundial del sector de equipos pesados de construcción aumentó un 17%, mientras que la demanda de equipos ligeros creció un 6%. La demanda total de equipos de construcción aumentó en todas las principales regiones, incluido un 5% en América del Norte, un 9% en EMEA, un 12% en América del Sur y un 16% en Asia-Pacífico.
A pesar del mayor volumen de ventas, el EBIT ajustado de Construction cayó de 35 millones a 15 millones de dólares. El margen EBIT ajustado del segmento disminuyó del 4,5% al 1,7%.
Los aranceles y el aumento del gasto en investigación y desarrollo fueron las principales presiones sobre la rentabilidad. Los mayores volúmenes de equipos y la reducción de los gastos de venta, generales y administrativos solo compensaron parcialmente esos efectos.
Caen los ingresos de Servicios Financieros
CNH Financial Services generó ingresos trimestrales de 656 millones de dólares, un 4% menos que los 685 millones de dólares del segundo trimestre de 2025.
La utilidad neta disminuyó un 18%, hasta 71 millones de dólares, debido a la presión sobre los márgenes, los menores volúmenes de financiación en América del Norte y América del Sur, el aumento de los costos por riesgo crediticio en Brasil y los mayores gastos laborales.
La cartera financiera gestionada por la compañía se situó en 28.000 millones de dólares al 30 de junio de 2026, una reducción de 700 millones de dólares frente al año anterior. La financiación minorista representó el 70% de la cartera, mientras que la financiación mayorista correspondió al 30% restante.
Las cuentas con más de 30 días de atraso aumentaron al 4,4% de las cuentas por cobrar, frente al 3,9% de un año antes. CNH relacionó este incremento principalmente con la presión económica sobre los agricultores de América del Sur.
CNH eleva el rango de sus previsiones
CNH ajustó sus previsiones para el conjunto del año hacia la parte superior de los rangos anunciados anteriormente.
La compañía espera ahora que las ventas netas agrícolas se mantengan aproximadamente estables frente a 2025, incluido un efecto positivo de conversión de divisas de alrededor del 2%. Se prevé que el segmento Agriculture genere un margen EBIT ajustado de entre el 5,0% y el 5,5%.
Se proyecta que las ventas netas de Construction aumenten entre un 5% y un 10%, incluido aproximadamente un 2% procedente de la conversión de divisas. El margen EBIT ajustado previsto para Construction se sitúa entre el 1,8% y el 2,3%.
CNH prevé un flujo de caja libre de las Actividades Industriales de entre 200 millones y 400 millones de dólares para todo el año, así como ganancias diluidas ajustadas por acción de entre 0,41 y 0,46 dólares.
El crecimiento de los ingresos oculta la presión sobre los márgenes
Los resultados de CNH en el segundo trimestre muestran que los envíos de equipos y los ingresos están comenzando a estabilizarse, pero la compañía todavía no ha alcanzado una recuperación significativa de las ganancias.
Las ventas agrícolas se mantuvieron prácticamente estables, pero el segmento perdió casi tres puntos porcentuales de margen EBIT ajustado. Esta diferencia es importante porque demuestra cómo los aranceles, la combinación de productos, los gastos laborales y la inversión continua en tecnología están absorbiendo gran parte de los beneficios derivados de los precios y de una mejor ejecución comercial.
Construction presenta una situación similar. Normalmente, un aumento del 12% en las ventas debería generar un mayor apalancamiento operativo, pero el EBIT ajustado cayó más de la mitad. Hasta que CNH consiga compensar los gastos arancelarios y convertir los mayores volúmenes de producción en márgenes más sólidos, el crecimiento de Construction contribuirá menos a las ganancias de lo que sugieren sus cifras de ingresos.
Aun así, existen motivos para un optimismo prudente. La normalización de los inventarios de los concesionarios reduce la necesidad de nuevos recortes agresivos de producción. Las flotas de maquinaria envejecidas no pueden aplazar indefinidamente su sustitución, y una relación más saludable entre los precios de los equipos nuevos y usados podría restaurar gradualmente la demanda.
Por lo tanto, CNH parece estar posicionándose para el próximo ciclo de reemplazo, en lugar de intentar forzar volúmenes a corto plazo en un mercado débil. Mantener la inversión en investigación y desarrollo mientras la rentabilidad está bajo presión implica riesgos, pero reducir la inversión en agricultura de precisión, automatización y tecnología de maquinaria podría dejar a la compañía en una posición menos competitiva cuando se recupere la demanda de equipos.
Acerca de CNH
CNH es un fabricante mundial de equipos agrícolas y de construcción cuyas principales marcas incluyen Case IH, New Holland Agriculture, New Holland Construction y CASE Construction Equipment. Entre sus marcas especializadas y regionales se encuentran STEYR, Raven, Hemisphere GNSS, Flexi-Coil, Miller y Eurocomach.
La compañía emplea a más de 35.000 personas en todo el mundo y cuenta con una historia que se extiende por más de dos siglos a través de sus marcas tradicionales de maquinaria.
CNH registró ingresos consolidados de 18.100 millones de dólares en el conjunto de 2025, incluidos 15.350 millones de dólares en ventas netas de las Actividades Industriales. La utilidad neta de todo 2025 ascendió a 505 millones de dólares.
