El mercado estadounidense de maquinaria agrícola profundizó su fase de corrección en 2025, con presión sostenida tanto en equipos nuevos como usados. Tras el auge posterior a la pandemia entre 2020 y 2022, el sector ha entrado en un ciclo bajista prolongado marcado por menores ingresos agrícolas, condiciones crediticias más restrictivas y niveles de precios elevados en comparación con los promedios históricos.
Los datos de la Association of Equipment Manufacturers confirman la magnitud del ajuste. Las ventas de tractores alcanzaron un pico de 317.944 unidades en 2021 antes de descender de forma constante hasta 195.857 unidades en 2025. Las ventas de cosechadoras siguieron una trayectoria más volátil, con un máximo de 7.349 unidades en 2023 y una caída hasta solo 3.579 unidades en 2025. Esto representa una disminución anual del 35,6 % en cosechadoras únicamente en 2025.
No se trata de una fluctuación de corto plazo. Según el índice Rural Mainstreet de Creighton University, el componente de ventas de maquinaria agrícola se ha mantenido por debajo del nivel neutral de crecimiento durante 30 meses consecutivos. La lectura de febrero de 2026, en 16,7, indica una contracción profunda en el corazón agrícola del país.
Desde la perspectiva del ciclo de mercado, el auge de 2020 a 2022 adelantó una parte significativa de la demanda. Los altos precios de los granos, la liquidez derivada de los estímulos pandémicos y las disrupciones en la cadena de suministro generaron urgencia entre los productores. Muchas compras importantes que se habrían distribuido en varios años se adelantaron. El sector ahora está absorbiendo ese vacío de demanda.
Perspectiva de los concesionarios anticipa debilidad continua en 2026
Los datos de la encuesta 2026 Dealer Business Outlook & Trends Report refuerzan este panorama. Aproximadamente dos tercios de los concesionarios reportaron al menos una caída del 2 % en las ventas de equipos nuevos en 2025. Casi la mitad informó descensos similares en equipos usados.
Más reveladora es la orientación futura. Más del 44 % de los concesionarios espera nuevas caídas en las ventas de equipos nuevos en 2026. Aunque esta cifra es menor que la prevista para 2025, no indica recuperación. Sugiere estabilización en volúmenes más bajos, no un repunte.
Los inventarios usados se están ajustando en tractores, pero siguen siendo volátiles en cosechadoras. Los precios de oferta de tractores usados han mostrado una tendencia a la baja durante casi un año, reflejando una demanda cautelosa. Los valores en subastas han retrocedido interanualmente, aunque se observan repuntes puntuales en algunos meses. En resumen, existe liquidez, pero los compradores son disciplinados y selectivos.
Recortes de producción y realineación de inventarios en fabricantes
En el lado manufacturero, la gestión de inventarios se ha convertido en prioridad. Según datos de la Oficina del Censo de Estados Unidos, seguidos a través de FRED, los inventarios totales de maquinaria agrícola alcanzaron un máximo de 7,23 mil millones de dólares en octubre de 2022 y descendieron a 5,72 mil millones en diciembre de 2025. Esta reducción del 20,8 % refleja recortes deliberados de producción para alinear la oferta con el menor ritmo de ventas de los concesionarios.
Sin embargo, los valores de inventario han mostrado una reciente estabilización. Esto sugiere que, aunque la producción se ha reducido, los precios unitarios siguen estructuralmente elevados en comparación con los niveles previos a 2020. El índice de precios de maquinaria del USDA aún muestra incrementos interanuales, aunque con una desaceleración en la tasa de crecimiento.
La cuestión crítica es la asequibilidad. Los precios de los granos se han normalizado tras los máximos posteriores al conflicto, los costos de insumos permanecen elevados y las tasas de interés son significativamente más altas que durante la fase expansiva. En compras de equipos intensivos en capital, los costos financieros modifican de forma sustancial los cálculos de retorno de inversión.
Los aranceles intensifican la presión sobre los márgenes de los OEM
Más allá de los factores cíclicos, 2025 introdujo un shock estructural significativo. Amplios aranceles impuestos bajo autoridad de emergencia trasladaron costos directos a los fabricantes.
Deere & Company reveló aproximadamente 600 millones de dólares en costos relacionados con aranceles durante el ejercicio fiscal 2025 y proyecta que esa carga se duplique hasta alrededor de 1.200 millones en 2026.
CNH Industrial N.V. informó que el EBIT ajustado de su segmento agrícola cayó de 1.470 millones de dólares en 2024 a 772 millones en 2025, citando los aranceles como un factor relevante.
AGCO Corporation espera hasta 110 millones de dólares de impacto arancelario en 2026, frente a 40 millones en 2025.
Si bien el fallo de la Corte Suprema en febrero de 2026 anuló temporalmente ciertos aranceles basados en autoridad de emergencia, el rápido giro hacia nuevos gravámenes bajo la Sección 122 ha mantenido la incertidumbre. Para industrias de bienes de capital que operan con ciclos de planificación de producción de varios trimestres, la incertidumbre en sí misma se convierte en un costo adicional.
Los fabricantes deben decidir si absorben los costos, los trasladan a los agricultores o ajustan sus estrategias de abastecimiento. En un mercado con demanda restringida, el poder de fijación de precios es limitado, lo que comprime márgenes y presiona las ganancias.
Factores estructurales versus cíclicos detrás de la desaceleración
En mi evaluación, la actual contracción refleja tanto una normalización cíclica como un ajuste estructural.
Desde el punto de vista cíclico, se observa la clásica digestión posterior a un auge. Las flotas de equipos se renovaron agresivamente entre 2020 y 2022. Ahora los ciclos de reemplazo se están extendiendo.
Estructuralmente, las tasas de interés más altas han redefinido la economía de las grandes inversiones en capital. Al mismo tiempo, las tensiones comerciales geopolíticas han incrementado la volatilidad de los costos de insumos. Incluso si los aranceles se modifican, la percepción de inestabilidad política influirá en las decisiones estratégicas.
Una recuperación significativa probablemente requerirá cuatro condiciones alineadas: precios de granos más sólidos, mayor rentabilidad agrícola, menores costos de financiamiento y un marco comercial de largo plazo más claro. Sin esos elementos, el mercado puede estabilizarse, pero permanecer contenido.
Posición de mercado de Deere & Company
Deere & Company sigue siendo el actor dominante en equipos agrícolas de gran potencia en América del Norte. La compañía ha generado decenas de miles de millones de dólares en ingresos anuales en ejercicios recientes y mantiene una participación líder en tractores de alta potencia y cosechadoras en Estados Unidos. Su escala, su estructura de manufactura integrada verticalmente y su sólida red de concesionarios le proporcionan resiliencia durante ciclos bajistas.
No obstante, incluso un líder de mercado no es inmune a la presión macroeconómica. Con una exposición arancelaria proyectada de hasta 1.200 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2026 y caídas generalizadas de volumen en la industria, el desempeño a corto plazo de Deere dependerá de un control disciplinado de la producción, una gestión rigurosa de costos y la preservación de la integridad de precios en un entorno de demanda débil.
